Джозеф Нгуен — автор и аналитик с опытом работы в брокерской фирме.
Автор обзора Гордон Скотт
Гордон Скотт является активным инвестором и техническим аналитиком уже более 20 лет. Он является дипломированным техником рынка (CMT).
Факты проверены
Факты проверены Сюзанной Квилхауг
Сюзанна — контент-маркетолог, писатель и специалист по проверке фактов. Она получила степень бакалавра в области финансов в Бриджуотерском государственном университете и помогает разрабатывать контент-стратегии для финансовых брендов.
Использование прогноза валютных курсов может помочь брокерам и компаниям принимать обоснованные решения, позволяющие минимизировать риски и максимизировать прибыль. Существует множество методов прогнозирования валютных курсов. Здесь мы рассмотрим несколько наиболее популярных методов: паритет покупательной способности, относительная экономическая сила и эконометрические модели.
Паритет покупательной способности (ППС) является, пожалуй, самым популярным методом, поскольку он вошел в большинство учебников по экономике. В основе прогнозирования по ППС лежит теоретический закон одной цены, согласно которому идентичные товары в разных странах должны иметь одинаковые цены.
Согласно паритету покупательной способности, карандаш в Канаде должен стоить столько же, сколько карандаш в США, если учесть обменный курс и исключить транзакционные и транспортные издержки. Другими словами, не должно быть возможности для арбитража, чтобы кто-то мог купить недорогие карандаши в одной стране и выгодно продать их в другой.
Подход ППС предполагает, что обменный курс будет изменяться таким образом, чтобы компенсировать изменения цен, вызванные инфляцией, исходя из этого основополагающего принципа. Используя приведенный выше пример, предположим, что цены на карандаши в США, как ожидается, вырастут на 4% в течение следующего года, в то время как цены в Канаде вырастут только на 2%. Разница в инфляции между двумя странами составляет:
4 % — 2 % = 2 % begin &4% — 2% = 2% end 4 % — 2 % = 2 %.
Это означает, что цены на карандаши в США будут расти быстрее, чем цены в Канаде. В этой ситуации, согласно методу паритета покупательной способности, доллар США должен обесцениться примерно на 2%, чтобы цены на карандаши в обеих странах оставались относительно одинаковыми. Так, если текущий обменный курс составляет 90 центов США за один канадский доллар, то ППС прогнозирует обменный курс в размере:
( 1 + 0,02 ) × ( US $ 0,90 за CA $ 1 ) = US $ 0,92 за CA $ 1 begin &( 1 + 0,02 ) times ( text0,90 text1 ) = текст0,92 текст1 \ end ( 1 + 0 . 0 2 ) × ( US $ 0 . 9 0 за CA $ 1 ) = US $ 0 . 9 2 за CA $ 1
Это означает, что теперь за один канадский доллар можно купить 92 цента США.
Одним из наиболее известных примеров применения метода ППС является индекс Биг-Мака, составляемый и публикуемый журналом The Economist. Этот легкомысленный индекс позволяет определить, насколько недооценена или переоценена та или иная валюта, на основе цен на «Биг-Маки» в разных странах. Поскольку «Биг-Маки» практически универсальны во всех странах, где они продаются, сравнение их цен служит основой для индекса.
Как видно из названия, метод относительной экономической силы рассматривает силу экономического роста в различных странах для прогнозирования направления движения валютных курсов. В основе этого подхода лежит идея о том, что сильная экономическая среда и потенциально высокий рост с большей вероятностью привлекут инвестиции со стороны иностранных инвесторов. А для того чтобы приобрести инвестиции в желаемой стране, инвестор должен будет купить валюту этой страны, что создаст повышенный спрос, который должен привести к повышению курса валюты.
Этот подход не сводится к анализу относительной экономической силы разных стран. Он использует более общий подход и рассматривает все инвестиционные потоки. Например, еще одним фактором, который может привлечь инвесторов в ту или иную страну, являются процентные ставки. Высокие процентные ставки привлекают инвесторов, стремящихся получить максимальную доходность от своих вложений, что приводит к росту спроса на валюту, а значит, и к повышению ее курса.
И наоборот, низкие процентные ставки иногда побуждают инвесторов избегать инвестиций в конкретную страну или даже занимать валюту этой страны по низким процентным ставкам для финансирования других инвестиций. Многие инвесторы так поступали с японской иеной, когда процентные ставки в Японии находились на экстремально низком уровне. Эта стратегия широко известна как «carry trade».
Метод относительной экономической силы не прогнозирует, каким должен быть обменный курс, в отличие от метода ППС. Скорее, этот подход дает инвестору общее представление о том, будет ли валюта дорожать или обесцениваться, а также общее ощущение силы движения. Как правило, он используется в сочетании с другими методами прогнозирования для получения полного результата.
Другой распространенный метод прогнозирования валютных курсов заключается в сборе факторов, которые могут повлиять на изменение валютных курсов, и создании модели, связывающей эти переменные с валютным курсом. Факторы, используемые в эконометрических моделях, обычно основаны на экономической теории, но можно добавить любую переменную, если считается, что она существенно влияет на обменный курс.
В качестве примера предположим, что прогнозисту канадской компании было поручено спрогнозировать обменный курс USD/CAD на следующий год. Они считают, что хорошим методом будет использование эконометрической модели, и изучили факторы, которые, по их мнению, влияют на обменный курс. В результате проведенного исследования и анализа они пришли к выводу, что наиболее влиятельными факторами являются: разница в процентных ставках между США и Канадой (INT), разница в темпах роста ВВП (GDP) и разница в темпах роста доходов (IGR) между двумя странами. Разработанная ими эконометрическая модель выглядит следующим образом:
USD/Cad(1 — Year) = z + a ( INT ) + b ( GDP ) + c ( IGR ) где: z = Постоянный базовый обменный курс a , b и c = Коэффициенты, отражающие относительный вес каждого фактора INT = Разница в процентных ставках между США и Канадой. GDP = Разница в темпах роста ВВП IGR = Разница в темпах роста доходов begin &text = z + a( text ) + b( text ) + c( text ) &textbf &z = text \ &a, b text c = text &text &text text &text &text text text end USD/Cad(1 — Year) = z + a ( INT ) + b ( GDP ) + c ( IGR ) где: z = Постоянный базовый обменный курс a , b и c = Коэффициенты, отражающие относительный вес каждого фактора INT = Разница в процентных ставках между США и Канадой GDP = Разница в процентных ставках между США и Канадой. ВВП = Разница в темпах роста ВВП IGR = Разница в темпах роста доходов.
После создания модели переменные INT, GDP и IGR можно подставить в нее для получения прогноза. Коэффициенты a, b и c определяют степень влияния того или иного фактора на обменный курс и направление этого влияния (положительное или отрицательное). Этот метод, вероятно, является наиболее сложным и трудоемким, однако после построения модели можно легко получать новые данные и подключать их для получения быстрых прогнозов.
Прогнозирование валютных курсов — очень сложная задача, и именно поэтому многие компании и инвесторы просто хеджируют свои валютные риски. Однако те, кто видит смысл в прогнозировании валютных курсов и хочет понять факторы, влияющие на их изменение, могут использовать эти подходы в качестве отправной точки для своих исследований.
Во времена нестабильности и военного положения внешнеэкономическая деятельность сталкивается с новыми вызовами. Таможенное оформление грузов…
Вертикальные стиральные машины Whirlpool — это сочетание компактности и удобства, которое делает их отличным выбором…
С приближением тёплого сезона многие начинают готовить кондиционеры к работе после долгого простоя. Однако весной…
Техника Bosch радует своей долговечностью, но поломки случаются, особенно когда гарантия уже закончилась. Стиральная машина…
Пакування не тільки служить для захисту товару під час транспортування, але й є важливим елементом…
Металопластикові вікна Вінниця: якість, комфорт і надійність від компанії "Вікно Світ" Якщо ви шукаєте високоякісні металопластикові…